[경제용어] 안전한 포트폴리오? 채권(Bond) 이해하기

 

채권(Bond) 용어 이해하기

 

"11월 채권 발행 전월보다 2조 원 늘어… 회사채 발행은 감소"

 

"美 긴축 속도조절 기대에 11월 채권금리 대폭 하락"

 

"[2023 채권 전망]금리 인상 후반기… 장기채 사두면 돈 된다"

 

■ 채권이란 무엇인가? 

채권은 회사나 정부에 대한 대출이다. 간단히 말해서 채권은 투자자가 회사나 정부와 같은 차용자에게 대출하는 것을 의미한다. 차용인은 자금을 사용하여 운영 자금을 조달하고, 투자자는 투자에 대한 이자를 받는다. 

채권은 일반적으로 명시된 이율을 지불한다. 더 높은 품질의 안정된 채권은 일반적으로 더 낮은 이자율을 제공한다. 만기가 짧은 채권은 낮은 이자율을 제공하는 경향이 있다. 채권의 시장 가치는 시간이 지남에 따라 변할 수 있다.

• 리스크 : 채권의 리스크는 주로 발행인의 신용도에 기반한다. 금리는 채권의 가치에 영향을 미친다.

 

채권은 투자자에게 일정 금액을 상환하는 방식으로 작동한다. 예를 들어 만기가 10년이고, 표면 금리가 5%인 10,000달러의 채권은 10년 동안 연간 500달러를 투자자에게 지불하고, 만기일에 원래 액면가 10,000달러를 투자자에게 상환한다.

 

■ 채권을 왜 사는가?

채권은 정부와 기업이 자금을 조달하고자 할 때 발행한다. 채권을 사면 발행인에게 대출을 제공하고, 발행인은 특정 날짜에 대출의 액면가를 상환하고, 그 과정에서 일반적으로 1년에 두 번 정기적으로 이자를 지불한다.  

 

주식과 달리 회사에서 발행한 채권은 소유권을 부여하지 않는다. 따라서 회사의 성장으로 반드시 혜택을 볼 수 있는 것은 아니지만, 회사가 현재의 대출금을 유지할 수 있는 자원이 있는 한 회사가 실적이 좋지 않을 때도 그다지 큰 영향을 미치지 못한다.

 

■ 채권의 종류

회사는 채권을 발행할 수 있지만, 대부분의 채권은 정부에서 발행한다. 정부는 일반적으로 안정적이며, 부채 상환을 충당하기 위해 필요한 경우 세금을 인상할 수 있기 때문에 이러한 채권은 일반적으로 더 우수하지만 예외도 있다.

 

 ▷ 미국 국채( U.S. Treasuries)

미 재무부의 채권은 연방 정부의 지원을 받으며, 가장 안전한 투자 유형 중 하나로 간주된다. 미국 국채는 매우 안전하기 때문에 일반적으로 수익률이 가장 낮고 지급액이 인플레이션을 따라가지 못할 수도 있다. 또한 국채는 극도로 유동적이다.

• 만기가 1년 이하인 국채는 대부분의 다른 채권과 달리 이 채권은 이자를 지급하지 않는다. 대신 "할인"된 금액으로 발행된다. 구매할 때, 액면가보다 적은 금액을 지불하고, 채권 만기일이 되면 액면가 전액을 돌려받는다.
• 국채의 만기는 일반적으로 30년이며, 10년 이상, 2년에서 10년 사이의 국채도 있다.
• 국채 인플레이션 보호 증권(TIPS)은 인플레이션에 따라 수익률이 변동한다.

 

 ▷ 정부기관 채권(Government agency bonds)

정부 모기지 협회(GNMA)와 같은 주택 관련 기관을 포함하여 미국 정부의 일부 기관도 채권을 발행할 수 있다. 수익률이 인플레이션을 따라가지 못할 수도 있지만 이러한 채권은 일반적으로 고품질이며, 매우 유동적이다. 일부 기관 채권은 미국 정부가 전적으로 지원하므로 거의 국채만큼 안전하다.

 

 ▷ 지방채(Municipal bonds)

주 및 기타 지방 자치 단체에서 발행하는 채권이다. 발행인이 세금을 통해 자금을 조달할 수 있기 때문에 일반적으로 안전하지만 미국 국채만큼 안전하지는 않으며, 발행인이 채무 불이행할 가능성이 있다. 이 채권의 이자는 연방 소득세와 채건이 발행된 주의 주세로부터 면제되기 때문에 유리한 세금 처리가 가능하여 수익률은 일반적으로 연방 고세 대상 채권보다 낮다.

 

 ▷ 회사채(Corporate bonds)

회사에서 발행하는 채건으로 회사의 신용 위험 범위는 전체 스펙트럼에 걸쳐 있다. 이 채권은 국채만큼 안전하지 않기 때문에 일반적으로 수익률이 더 높다. 고수익 채권(정크 본드)은 신용 등급이 낮은 일종의 회사채이다.

 

■ 채권 매수의 장점

 ① 채권은 비교적 안전하다.

채권은 투자 포트폴리오 내에서 균형을 유지해줄 수 있다. 채권은 발행인이 이자 또는 원금을 지불할 능력이 없는 경우 약간의 위험을 수반하지만, 일반적으로 주식보다는 훨씬 덜 위험하다.

 ② 채권은 고정 수입의 한 형태이다.

채권은 정기적이고, 예측 가능한 이율과 간격으로 이자를 지급한다. 정기적인 수입을 받고 싶어 하는 개인에게 채권은 소유할 수 있는 견고한 자산이 될 수 있다.

 

■ 채권 매수의 단점

 ① 채권은 이자율이 낮다.

채권은 안전한 만큼 이자율이 낮다. 장기 국채는 역사적으로 연평균 약 5%의 수익률을 기록한 반면 주식 시장은 역사적으로 연평균 10%의 수익률을 기록했다.

 ② 채권은 약간의 리스크가 존재한다.

채권투자는 일반적으로 주식투자보다 위험이 적지만, 약간의 리스크도 존재한다. 예를 들어 이자율이 오르면 소유하고 있는 채권을 판매하는 데 어려움을 겪을 가능성이 항상 있다. 채권 발행인은 투자자에게 이자와 원금을 적시에 지불하지 못할 수 있으며, 이를 채무 불이행 위험이라고 한다. 또한 인플레이션은 시간이 지남에 따라 구매력을 감소시켜 채권에서 받는 고정 수입의 가치를 낮출 수 있다.

 

■ 채권에 대해 알아야 할 4가지 핵심 사항

 ① 채권의 이자율은 발행인의 신용도와 관련 있다.

미국 국채는 일반적으로 가장 안전한 투자로 간주된다. 재무부는 연방 정부가 파산할 위험이 낮기 때문에 더 낮은 금리를 제공한다. 반면 허술한 회사는 부채를 갚기 전에 회사가 파산할 위험이 높기 때문에 발행하는 채권에 대해 더 높은 이자율을 제안할 수 있다. 채권은 Moody's 및 Standard & Poor's와 같은 평가 기관에서 등급을 매긴다. 등급이 높을수록 차용인이 불이행할 위험이 낮아진다.

 ② 채권을 얼마나 오래 보유하느냐가 중요하다.

채권은 일반적으로 1년에서 30년 사이의 고정 기간 동안 판매된다. 만기 전에 채권을 2차 시장에서 판매할 수 있지만, 원래는 원금을 회수하지 못할 위험이 있다. 또는 많은 투자자들이 채권형 펀드를 매입한다. 그러나 이러한 펀드는 고정 가격이나 이자율이 없기 때문에 변동성이 더 큰 편이다. 채권의 이자율은 채권 매입 시점에 고정되어 있으며 채권 기간 동안 월별, 분기별, 반기별 또는 매년 정기적으로 이자를 지급한 후 원래 투자금 전액을 상환한다.